美国比特币ETF争夺战又添一员。 这次SEC会放行吗？

北京时间3月25日，资产管理巨头富达向美国证券交易委员会SEC递交S-1文件，申请发行比特币信托。 该信托名为 Wise Origin Bitcoin Trust，是一种交易所交易基金 (ETF)。 . “该信托基金的投资目标旨在追踪比特币的表现，这是通过富达比特币指数 PR 的表现来衡量的，并根据信托的费用和其他负债进行了调整，”该文件解释道。

根据文件信息，FD Funds Management LLC是该基金的发起人第二个比特币，富达服务公司（Fidelity Service Company）是管理人。 前者与富达在马萨诸塞州波士顿的总部地址相同。 此外，富达数字资产将担任托管人。

富达是最早涉足加密货币的主流机构之一。 公司于2014年开始开采比特币和以太坊，并于2018年成立子公司Fidelity Digital Assets，主要业务为加密货币托管和交易。

今年，美国有6家公司申请了比特币ETF。 除了最新的 Fidelity 应用，它们还包括 WisdomTree Investments、VanEck Associates Corp、NYDIG Asset Management、First Advisors/SkyBridge 和 Valkyrie Digital Assets。

传统金融投资机构抢购比特币ETF

今年 2 月，纽约数字投资集团 NYDIG 向美国证券交易委员会提交了比特币 ETF 申请，摩根士丹利作为授权参与者。 NYDIG 在文件中表示，“该信托的投资目标是反映比特币价格减去信托运营费用后的表现，并不寻求反映任何基准或指数的表现。 为了实现其投资目标，该信托将持有比特币资产，并根据公认的会计原则每天对其进行估值，主要是参考比特币主要活跃市场的交易对比特币进行估值。”

NYDIG 表示希望在纽约证券交易所 (NYSE) 上市其比特币 ETF。 纽约证券交易所是全球最大的证券交易市场，上市资产约为23万亿美元。

然而，SEC 尚未批准任何比特币 ETF 申请。 自2013年Winklevoss兄弟的申请被拒后，至今已有数十家公司的申请被拒。 SEC 的主要论点是，比特币市场波动太大、监管不足且太容易被操纵。

与普通基金产品不同，ETF基金的价格需要跟踪特定指数或资产的价格，并严格锚定于指数/资产的价格。 比特币ETF是一种锚定比特币价格的基金。 买卖比特币ETF意味着您无需实际买卖比特币即可获得与投资比特币相同的收益。

比特币ETF因其安全性和交易便利性受到各大投资机构的追捧。 传统银行业巨头高盛提交给 SEC 的文件显示，高盛申请批准一只新的交易所交易基金 (ETF)，以增加对比特币的投资敞口。 该金融产品将被称为可自动赎回的优惠券挂钩 ETF 票据。

用户投资需求VS美国SEC监管

“比特币的采用已达到临界点，投资者不想坐以待毙，”Galaxy Digital 董事长兼首席执行官 Mike Novogratz 评论道。

2021年以来，传统银行和金融投资巨头都向SEC递交了比特币ETF申请。 这背后很大一部分原因来自广大投资者对比特币的交易需求。 2017年牛市以来第二个比特币，虽然整个加密市场经历了数次大的波动，但整体市值其实呈现出上升的趋势。 尤其是比特币突破了 1 万亿美元大关。

一方面是比特币高增长带来的投资需求，另一方面是美国SEC对加密货币ETF的强硬拒绝。 这导致许多潜在用户的交易和投资需求得不到满足。 同时，对于传统投资机构或者银行业来说，他们也损失了数万亿美元的业务。

Grayscale Investments 首席执行官 Michael Sonnenshein 在接受 Business Insider 采访时表示，“美国证券交易委员会批准加密货币 ETF 的关键问题是‘何时’，而不是‘如果’，但这些决定最终掌握在监管机构手中。”

与美国SEC的强烈反对相反，加拿大对比特币ETF的态度更为开放。 过去一个月，加拿大证券监管机构批准了三只比特币交易所交易基金 (ETF)。 第一个获得批准的北美比特币 ETF 是 Purpose 比特币 ETF，随后是 Evolve 比特币 ETF。 两者目前均在多伦多证券交易所 (TSX) 交易。

2月18日，Purpose旗下BTCC基金开盘首小时产生8000万美元成交量，首日成交额1.65亿美元，占加拿大股市日均成交额的1.6%，远超加拿大股市。高于加拿大新上市ETF首日平均成交量。 据Glassnode统计，截至3月1日，Purpose Bitcoin ETF（BTCC）管理的资产规模在不到两周的时间里已达到6.57亿美元，约占加拿大ETF市场总规模的0.53%。 超过加拿大单一ETF的平均资产管理规模。 加拿大国家银行在二月份的月度报告中指出，加拿大市场推出第一只和第二只比特币ETF，吸引了大量资金涌入。 这充分说明了比特币ETF对外部资金的吸引力和市场对加密资产的接受程度。

Purpose Investments CEO Som Seif曾表示，推出Purpose比特币ETF是为了填补市场空白。 管理资产和交易量的快速增长证明了投资者渴望找到便捷安全的方式来投资加密资产。

尽管美国比特币ETF的市场规模远超加拿大，但SEC可能不会选择相同的路径，因为美国经济规模、证券市场规模、金融业的复杂程度并不相同和加拿大一样的水平。

然而，事情正在发生变化。

从去年开始，美国对加密市场的监管态度发生了变化。 从过去的监管空白到为加密交易提供法律支持，美国在监管上迈出了重要一步，包括OCC明确表示美国联邦银行和储蓄机构可以参与成为INVN的节点和使用稳定币作为支付手段。 美国国税局发布了修订后的 1040 法令草案，阐明了“虚拟货币”一词所涵盖的内容。

此外，随着全球主流交易机构Coinbase即将获得监管批准在纳斯达克上市，越来越多的机构涌入比特币市场。 3月11日，Gary Gensler的提名获得美国参议院通过，他将出任美国证券交易委员会主席。 据推测，加里上任后做的第一件事就是解决美国比特币ETF的发行问题。 2018年，Gary在链得得举办的2018 CHAINSIGHTS全球峰会上表示，第一步是将数字货币交易所纳入监管体系，这比ETF和ICO更重要。 建议推迟比特币ETF，直至投资者的权益得到合理保护。

可以预见，短期内SEC推出比特币ETF的可能性很小，但无论是从投资需求还是监管环境角度，SEC都必须将这一问题正式化，并采取有效的实际行动来应对市场需求。