Kyber 和 Tokenlon 闪电交易及市场价格偏差分析

接下来，我们将以统计的形式及其运行原理进行相关的性能分析。

Kyber 闪兑数据

2020.05.11~2020.05.12期间，随机抽取40个ETH/USDT链上交易订单； 并找出每个闪现交易时间点当时火币行情的成交价。 具体数据，如下图所示：

通过计算Kyber闪兑交易价格与火币市场价格的偏差率，我们得到：

平均偏差率：3.47‰

偏差率标准差为：2.045‰

根据Kyber闪兑原理中的介绍，其价格机制主要有以下三种方式：

类型一：做市商群体定期将价格反馈给链上合约，并在交易过程中不断更新闪现合约中的交易价格以供调用。

类型2：使用预定义的算法价格，并在每次闪电交易后调整算法价格。 该方案适用于非流动性资产的价格生成。

类型三：第三方发起的限价单。

ETH/USDT等高流动性资产交易对采用第一定价方案。 做市商的喂价计划所产生的价格与市场价格必然存在一定的偏差。 目前，千分之二的偏差在可接受范围内。 （注：Kyber 没有交易费用，限价订单除外）

根据Kyber官方面板显示的最新一月交易数据，主要交易资产为DAI、USDC、USDT等稳定币相关资产。

Tokenlon闪兑数据

我们在2020.05.11随机抽取了50笔24小时内的ETH/USDT链上交易； 同上，找出每笔闪现交易时间点对应的火币行情成交价，具体数据，如下图：

通过计算Tokenlon闪兑交易价格与火币市场价格的偏差率，我们得到：

平均偏差率：0.7‰

偏差率标准差为：0.58‰

我们可以看到，Tokenlon 上的闪兑价格与火币市场的价格偏差很小，只有 5/10,000合约交互怎么转走usdt，几乎为零溢价。

我们来看看 Tokenlon 的价格机制：

Tokenlon 采用逆报价模式。 简而言之，闪兑就像一个代币兑换柜台。 用户可以询问Token的价格，如果接受了柜台的报价，就可以快速进行交易。 为了向用户提供满意的价格，必须在柜台后端连接多个做市商，以提高市场流动性。

当用户询价时，Tokenlon 会查询所有做市商； 所有做市商返回的价格将在Tokenlon中汇总，Tokenlon会筛选出最优订单返回给用户。 询价/报价流程高速高效合约交互怎么转走usdt，系统会持续推送最优报价给用户。 这也解释了为什么 Tokenlon 闪现交易价格与市场价格如此接近。 （注：Tokenlon交易手续费：3‰）

综合比较

数据分析：Tokenlon 上的闪兑交易与市场价格的偏差几乎为零，这意味着 Tokenlon 上的做市商不进行溢价操作； 而Kyber上的偏差是千分之二，属于正常范围。

用户交易体验：Kyber 做的不错，Tokenlon 在其之上速度更快。 但是，Tokenlon 的劣势也非常明显，严重依赖中心化服务器的信息聚合和前端交互； 而Kyber在这方面比较好，价格来自链上合约，虽然是中心化组织喂的价格。

交易成本：对于一般规模的交易订单，由于Kyber不向用户收取手续费，用户在Kyber上的综合交易成本为上述价格偏差，即2‰； 而Tokenlon虽然价格偏差几乎为0，但其手续费为千分之三，所以整合后的交易成本为千分之三。

所以，最后，我们的结论是：对于普通交易用户来说，使用Tokenlon还是Kyber，并没有明显的区别。 （仅供参考）