为什么我认为牛市还在？ BTC 已包含在我的养老金计划中

从22日崩盘那天开始，几乎每次大崩盘，群里都有币友，或者私下跟小蜜蜂聊天问，“熊市要来了吗？”

小蜜蜂每次回复“我觉得牛还在”。

其实我有时也有点慌。这就是人和机器的区别。人类有情感，但机器没有。所以机器可以做出更理性的判断。

❖牛还在 ❖

写作是一种很好的面对情绪的方式。写作可以强迫自己用理性的方式来分析和总结情况，减少情绪的干扰。

➤交易频率

查看小蜜蜂统计的交易频率。

很明显，在2017年的高点，BTC的交易频率越来越高，因为市场的见顶预期越来越高，所以有大量的卖单进来。

目前来看，BTC的交易频率几乎在下降。

反之，当BTC下跌时，交易频率大幅增加，说明订单量很大。

所以这个牛市不应该见顶。

从去年底到现在，当交易频率降低时，经常出现周期性高点，这似乎是回调的信号，而不是当前牛市见顶的信号。

➤循环

2012 年 11 月 28 日，BTC 首次减半。 2013 年 12 月 5 日左右，BTC 价格达到一个周期高点。从第一个减半到第一个周期高点 372 天。

2016 年 7 月 9 日，BTC 第二次减半。 2017 年 12 月 18 日左右，BTC 价格达到周期高点。从下半场到第二个周期高点527天。

2020 年 5 月 12 日，BTC 第三次减半。目前，我们经历的最高 BTC 是 2021 年 2 月 21 日，从第三次减半到我们经历的最高 BTC 共 285 天。

首先，为什么BTC减半时间与价格达到高点的时间有关？

因为BTC减半意味着产出减半，除非全网算力减半或更低，否则BTC的成本会增加。随着 BTC 成本的增加，矿工自然不愿意低价出售 BTC。虽然成本并不能决定价格，但它仍然具有很强的影响力。但需要注意的是，成本增加只是针对新生产的 BTC，老 BTC 的生产成本没有变化，因此需要一段时间才能生产出更多的高成本 BTC，才能提高 BTC 的平均成本。所有 BTC 到一定水平。因此，BTC在减半后的一段时间内会达到一个周期高点。

第二，减半到周期高点的时间距离，为什么第二次比第一次长？

从第一个 BTC 减半到第一个周期高点的 372 天。

从第二次 BTC 减半到第二次周期高点的 527 天。

为什么第二次更长？

因为在第二次BTC减半期间，BTC的总量会更多，高成本的BTC需要更多的时间才能提高所有BTC的平均成本。

按照这个逻辑，第三次 BTC 周期的高点会比第三次减半的时间更长。至少，不应该只有 285 天。所以BTC应该还没有达到顶峰。

第三，你能估计一下 BTC 什么时候会达到第三个周期的高点吗？

其实我们要明白，BTC减半不是按时间计算的。 BTC的程序设置是每210,000个区块，产量减半。

也就是说，前 210,000 个区块，总共产生了 210,000*50=1050 万个 BTC

从第210,001-420,000个区块，一共210,000*25=525 10,000 BTC

从420001-630,000块，总共210,000*12.5=262.50,000 BTC

第 1 次下半时，全网共有 1050 万个 BTC。

第1个周期的高点是2013年12月5日，我们看看这个时间，每10分钟产生1个区块，所以从第1个减半到第1个周期的高点，大约一共372*24*60 /10*25=1339200 BTC 产生。

1339200/1050 万=12.75%

即：当成本较高的BTC占原始BTC的12.75%时，BTC将达到第一周期高点

下半时，全网比特币数量为 1050+525=1575 万。

第1个周期高点，2017年12月8日，还是一个大概的估计，每10分钟产生1个区块，所以从第1个减半到第1个周期高点，大约共产527*24*60/10*1< @2.5=948600 BTC 已发行。

948600/1575 万=6.02%

即：当成本较高的BTC占原始BTC的6.02%时，BTC达到第二个周期的高点

第三次减半时，全网有1050+525+262.5=1837.50,000 BTC。

如果按照之前的比例估算，可以假设当新挖出的高成本BTC达到原始BTC数量的3%左右时，可能是BTC周期高点。

即当再产生1.837.50,000*3%=55.125万比特币时，可能是一个周期高点。

即当再产生5个5.125万/6.25=88200个区块时，可能是一个周期高位。

生成这些块所需的大致时间为 88200/(24*60/10)=612.5 天。

也就是 2020 年 5 月 12 日之后的大约 612 天，可能是这个周期的高点。具体时间为2022年1月14日。

也许这就是姜​​卓尔认为牛市会在2022年上半年高点的原因。小蜜蜂估计这个循环和姜卓尔提出的差不多。

当然，这只能是一个假设的估计。但我们会发现，目前来看，大概率并不是BTC的周期高点。

➤外部环境

❚ 宏观环境

看外部环境，首先是宏观环境。

首先是美国。 2020年，美国联邦债务已达到年GDP的134%。美国国债规模继续放水的可能性很大。

欧洲，欧洲 5 年 政府债券的利率为负。中国在欧洲发行的5年期负利率国债被抢购一空，因为中国国债的利率还差一点哈哈。

继续放水。所以 32000 美元左右买 BTC 的特斯拉应该继续持有，所以 BTC 在上涨，但交易频率并没有增加，因为卖单不多。

❚ 监管环境

最近有一个大新闻，coinbase在纳斯达克上市被批评。这与几年前火币借壳上市不同。 Coinbase 是直接上市。

你知道，一家公司上市了。 ，至少有三个条件：第一，盈利，第二，持续盈利，第三，盈利增长。

coinbase的上市，意味着coinbase的持续盈利和利润增长得到肯定。

如果BTC牛市结束，大概率会像2014年、2018年那样进入熊市，那么coinbase的利润可能会增加？？？

所以，coinbase的上市，除了体现了SEC监管机构对BTC等加密货币市场的认可，肯定了方向的转变——BTC将继续上涨！

➤市场情绪

最后，是什么让人们认为牛市已经结束？

主要有两个原因，一是BTC涨太多太高，二是BTC回落太猛。

说白了，是主观情绪的判断，不是理性因素。

有趣的是，LittleBee 的 POS 机业务最近表现不错。有几个币友非常急需POS。他们用 POS 做什么？这是不言而喻的。

币圈朋友虽然性格乐观贪婪，但选择这样买底，总要有理性因素。

所以，虽然 BTC 的下跌带来了很多恐慌，但还是有一些回调的预期和一些抄底的决定。

❖ 养老金计划 ❖

我们都知道 BTC 是一个 4 年的周期。因此，Little Bee 以 365*4+1=1461 天为周期，对 BTC 的价格进行加权平均。然后我们得到了BTC均价的走势图：

当使用1461天（4年）移动平均线时，可以消除周期性波动的影响，小蜜蜂发现BTC几乎没有下跌，而且一直在上涨。

因此，从目前的表现来看，BTC的价值储存属性和升值能力是非常确定的。

其实回想一下BTC这些年的走势：

2013 年，公牛；

2014，熊；

2015 年，猴子；

2016 年，公牛；

2017 年，公牛；

2018，熊；

2019，特立独行或猴子

2020 年，牛。

8年来，只有25%的年份是熊市，最多25%的年份是猴市，牛市的概率至少有50%。

所以从长远来看，BTC不知道顶部在哪里。

LittleBee 在去年 3 月至 5 月期间购买了极少量的 BTC 现货。到目前为止，总共只有 0.038 个 BTC，但 LittleBee 将在周期的低谷继续购买 BTC。并可能将其作为自己的养老基金长期持有。毕竟小蜜蜂今年已经 40 岁了，BTC 可能在 10 年内都不会结束这种长期的涨势。

在这个 4 年移动平均线趋于平缓之前，Little Bee 不会考虑出售这些 BTC 现货。

❖写在最后❖

悄悄告诉大家币圈牛市还在吗，小蜜蜂跟机构工作者聊过，他们也觉得牛市还在。

尤其是coinbase的上市币圈牛市还在吗，等于肯定了coinbase的持续盈利增长。如果没有牛市，也没有 BTC 多头牛市，coinbase 将在哪里继续增长？

从去年开始，BTC 的技术分析就失败了。从市场表现和情绪来看，本轮BTC下跌可能还没有结束。

但不排除会有机构投资者伺机入市，这将导致BTC下跌的支撑。数据显示，矿工已经停止抛售BTC，因此BTC继续下跌的空间可能比我们预期的要小。至于其他币种，由于没有更高的共识，币市外没有那么多资金流入，可能还有更大的下跌空间。

所以面对不确定性，我们能做的就是在不确定性主导市场时，持有货币，远离合约。

而我们要做的就是让自己冷静下来，不要让情绪战胜理性！